目前尚不清楚币安最近关于被英国金融系统暂停的消息是否   是今天比特币 (BTC) 价格下跌的主要驱动因素。正如 Cointelegraph 报道的那样，该交易所向受影响的客户发送了电子邮件，但没有提供任何细节。
不管价格疲软背后的原因是什么，衍生品合约开始出现一些奇怪的现象，这可能是一个令人不安的迹象。
比特币季度期货是鲸鱼和套利平台的首选工具。尽管由于结算日期和与现货市场的价格差异，零售交易者可能看起来很复杂，但他们最显着的优势是没有波动的融资利率。
当交易者选择永续合约（反向掉期）时，通常每 8 小时收取一次费用，该费用会根据哪一方需要更多杠杆而发生变化。另一方面，固定日期到期的合约通常在常规现货市场交易中以溢价交易。
这种影响发生在卖家推迟结算时，因此要求这次赔偿。


比特币期货年化溢价。资料来源：BitcoinFuturesInfo.com
如上所述，9 月 24 日的合约在 Deribit 的年化溢价为 2.2%，而 12 月 31 日的合约为 3.8%。这条曲线正是人们在健康市场中应该期望的曲线，因为较长的结算期通常会导致卖家要求更高的溢价。
请记住，套利柜台正在部署一个体面的“现金和携带”活动，在购买比特币的同时做空（出售）期货合约。由于他们的净敞口持平，这些参与者并没有有效地押注价格出现负波动，但这种活动限制了期货合约的溢价。
关注大局，3 个月的溢价是否低于 4%？
因此，一些交易所呈现平坦或略微倒挂的期货曲线不应被解释为看跌指标。更重要的是，投资者应衡量 3 个月期货溢价，年化溢价应保持在 4% 以上。
每当该指标低于该指标时，就表明对杠杆多头缺乏兴趣并被解释为看跌。
目前，所检查的四个交易所的 9 月平均年化基差（溢价）为 3.3%，这绝对令人担忧。
然而，在市场经历了 50% 的回调之后，这并不罕见。这种情况应该简单地解释为买家缺乏信心，而不是令人担忧的看跌信号。